应对安全挑战引导储能规范化设计 storage_safety D1

发布：2026-06-11 · 事件：2026-06-11

山高环能 量价支撑明确，有望充分受益SAF产业链景气趋势 事件： 山高环能（000803） 发布2025年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入14.47亿元，同比-0.17%，归母净利润3030万元，同比+132.39%/+1726万元，扣非归母净利润3859万元，同比+634.29%/+3333万元；管理费用压降577万元，计提资产减值及信用减值损失合计5779万元(去年合计计提3506万元)。

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山高环能 量价支撑明确，有望充分受益SAF产业链景气趋势 事件： 山高环能（000803） 发布2025年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入14.47亿元，同比-0.17%，归母净利润3030万元，同比+132.39%/+1726万元，扣非归母净利润3859万元，同比+634.29%/+3333万元；管理费用压降577万元，计提资产减值及信用减值损失合计5779万元(去年合计计提3506万元)。2026年一季度，公司实现营业收入4.24亿元，同比-2.39%，归母净利润及扣非归母净利润4374、4270万元，同比+54.74%、+43.96%，经营性现金流同比+255.10%。结合经营数据我们点评如下： 　点评：UCO量价抬升推动公司业绩释放。截至2025年末，公司表内运营餐厨项目产能同比+500吨/日至5160吨/日，委托运营项目产能同比+150吨/日至450吨/日。期内，公司环保无害化处理业务实现营业收入3.67亿元，同比+17.37%，毛利率同比+0.07pct至15.99%；油脂产品加工和销售业务实现营业收入7.43亿元，同比-9.55%，毛利率则同比+8.61pct至28.72%，或系低毛利率外采油脂减少、自产油脂提质增效与UCO价格中枢上行共同作用，期内板块毛利润同比+0.48亿元至2.13亿元。此外，供暖业务经营稳定，期内营业收入3.12亿元，同比+1.78%，毛利率24.42%，同比+3.44pct。2026年一季度，以算术平均计国内UCO优-高端价均价达7731元/吨，同比上涨约108元/吨，其中单3月均价上涨约207元/吨，期内营业收入同比-2.39%(因外采油脂销量减少)但营业成本同比-10.74%，故归母净利润同比+1547万元至4374万元。 　展望：定增落地在即，公司有望充分受益SAF产业链景气趋势。公司规划将餐厨垃圾处理量增至8000-10000吨/日，亦拟以精细化运营提升油脂供应能力并压降成本。同时，UCO受人口、用油量等因素限制供给较为刚性，而下游SAF工厂陆续投产运营，为UCO价格注入明确支撑。公司产品量价增长确定性较强，有望持续受益于SAF产业链的景气上行。 　投资建议：维持“增持”评级。公司量价支撑明确，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.65、2.94、3.71亿元，分别同比+444.6%、+78.2%、+26.2%，对应6月9日收盘价PE估值分别为27.0x、15.1x、12.0x。 　风险提示：动力煤价格回升、原材料价格上行增加风机与光伏组件成本、用电需求不及预期、市场化交易导致电价波动、宏观经济风险 新洋丰 新洋丰跟踪点评—经营韧性强劲，产业链布局持续完善 核心观点： 　公司系国内 复合肥（884035） 生产龙头企业，随原材料配套持续完善，以及新型肥产能持续提升，我们预计在 复合肥（884035） 行业集中度持续提升的大背景下，公司有望占据更多的市场份额，实现业绩的持续增长。我们预计公司2026-2028年有望实现归母净利润15.02/17.52/22.37亿元，参考 复合肥（884035） (中信)指数，2026年行业平均估值为12x，考虑到公司是行业龙头企业，我们对公司估值给予一定溢价，给予公司2026年15xPE，对应目标价18元，维持“买入”评级。 浪潮信息 发布智能体工作站，企千虾方案全新升级 事件概述 　1)近日， 浪潮信息（000977） 正式发布元脑智能体工作站Z3。与传统工作站不同，元脑智能体工作站Z3基于AI原生设计理念，是业界首款面向中小企业和OPC(OnePersonCompany，一人公司)打造的本地智能体一体机。 　2)近日， 浪潮信息（000977） 企业级OpenClaw解决方案——企千虾迎来全新升级，在原有的规模化安全部署、统一管理Agent的基础上更进一步，通过三大能力升级，重点突破多Agent协同这一关键环节，系统性解决多Agent角色定义、规模化治理、复杂流程编排等难题，让“数字团队”跑得稳、管得住、协同有序。 　浪潮元脑智能体工作站为企业提供本地智能体算力底座 　根据公司官方微信公众号披露：浪潮元脑Z3将千亿参数大模型本地推理、多智能体创建管理和 数据安全（885942） 管控等能力整合进一台桌面级设备，中小企业不必将核心数据上传云端，也无需自建复杂AI平台，单机本地即可部署、管理并运行自己的AI员工团队。元脑智能体工作站作为业界首款支持全核超频和双GPU扩展架构的工作站产品，单机可支撑10+智能体协同运行，并运行千亿参数AI大模型推理，在GPT-OSS-120B大模型百路并发实测中，系统吞吐性能达到3459.56tokens/s。元脑智能体工作站Z3的发布，是 浪潮信息（000977） 在算力、算法、大模型与智能体工程等方面能力积累的进一步延伸。 　浪潮企业级OpenClaw解决方案企千虾打造AI数字团队 　根据公司官方微信公众号披露：升级后的“企千虾”OpenClaw解决方案在原有的规模化安全部署、统一管理Agent的基础上更进一步，通过双Runtime引擎，实现短 周期（883436） 即时任务与长流程持续任务互补；通过统一控制平面，实现Agent创建、运行、调用、成本和安全的集中治理；通过Leader-Worker智能编排，让不同Agent像真实团队一样完成任务拆解、并行执行、质量审查和结果交付。“企千虾”OpenClaw解决方案给企业级AIAgent的落地提供了新的参考，它打破了单一智能体的能力边界，让AI从零散的单点工具进化为成体系的协作团队，摆脱了临时使用的工具属性，成为支撑企业长期业务发展的智能体平台。 　AI算力需求旺盛，算力产品矩阵带动公司营收持续增长 　根据公司最新一期的投资者关系管理信息披露： 浪潮信息（000977） 2025年实现营业总收入1647.82亿元，同比增长43.25%，主要系服务器产品销售增长所致。随着“ 人工智能（885728） +”行动的深度推进和AI大模型技术的加速落地，AI得到快速普及，并持续推高对AI算力的需求。公司围绕 云计算（885362） 装备业务领域，抢抓AI算力爆发与新质生产力发展的历史机遇。坚持“以应用为导向，以系统为核心”的指导方针，构建以AI为核心的算力产品矩阵与开放生态，加强 人工智能（885728） 、液冷等领域的关键技术攻坚，全面推进算力、算法、数据和互连技术的创新，打造token生成速度更快、token成本更低的AI算力系统和全栈式算力基础设施解决方案，为 数字经济（885976） 的高质量发展提供核心支撑，加速“ 人工智能（885728） +”落地千行百业。 　风险提示： 　数据中心建设不及预期；技术研发不及预期；互联网等行业需求不及预期；供应链风险等。 太阳纸业 股权激励彰显发展信心，林浆纸一体化优势显著 事件：6月9日， 太阳纸业（002078） 推出2026年限制性股票激励计划(草案)，拟以6.79元/股的价格向激励对象授予6300万股限制性股票，约占股本总额的2.25%。其中，首次授予5965万股，约占股本总额的2.13%，占拟授予权益总额的94.68%；预留授予335万股，约占股本总额0.12%，占拟授予权益总额5.32%。业绩考核方面，首次授予部分目标为2026-2028年以2025年扣非后归母净利润为基数，公司扣非后归母净利润增长率分别不低于10%/20%/30%。 　新推股权激励激发长期增长潜力，彰显长期发展信心 　为进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司员工积极性，有效绑定股东利益、公司利益和核心团队个人利益，公司推出2026年限制性股票激励计划。本激励计划授予限制性股票的授予价格(含预留部分)为6.79元/股，本激励计划首次授予的激励对象共计1,489人，占截至本激励计划草案公告日公司员工总数18,377人的8.10%，包括公司董事、高级管理人员、核心技术(业务)人员及董事会认为需要激励的其他人员，不包括单独或合计持股5%以上股东或实际控制人。业绩考核目标方面，1)对于首次授予部分，2026-2028年公司扣非后归母净利润增长率以2025年扣非后归母净利润为基数，分别不低于10%/20%/30%。2)对于预留授予部分，公司拟安排在 太阳纸业（002078） 2026年第三季度报告披露后授予，考核年度为2026-2028三个会计年度，考核目标为2027年/2028年扣非后归母净利润增长率以2025年扣非后归母净利润为基数，分别不低于20%/30%。 　浆纸产能有序扩张，高产能利用率持续扩大一体化优势 　公司于26年第一季度顺利投产了山东基地颜店厂区实施的14万吨特种纸项目二期工程。26年公司在建产能包括山东基地颜店工业园区年产60万吨漂白化学浆和年产70万吨高档包装纸项目，预计将在2026年第三季度进入试产阶段。同时，公司25年年底投产的各浆纸项目均已达产且运营状态良好。目前，国内文化纸行业仍面临较大的产能扩张压力，长期需求呈下降趋势，同时在成本端来看，木浆等原材料近期呈逐步上行态势，公司在行业 周期（883436） 底部有序扩张产能，将显著增强山东基地的原料自主保障能力，有效降低对外购化学浆等原材料的依赖，从而大幅提升浆自给率，为公司长期盈利空间的发展提供保障。 　风险提示：下游需求低于预期风险、原材料价格大幅波动风险、产能建设不及预期风险、收购效果不及预期风险。 广电运通 中标政务云算力大单，布局具身智能和数字支付 事件概述 　1)近日， 广电运通（002152） 发布了《关于收到中标通知书的公告》，收到广州市政府采购中心出具的《中标通知书》，运通信息为“广州市政务服务和数据管理局2024-2027年广州市数字政府政务云服务运维项目之政务云资源租赁服务第二阶段项目”的中标供应商，中标金额约为3.09亿元。 　2)近日，以“工商并举，两业融合”为主题的第十五届中国(广州)国际金融交易.博览会(金交会)正式开幕。 广电运通（002152） 携成员企业运通科金、中金支付、广电汇通、 中数智汇（300371） 、超智机器的核心创新成果精彩亮相，展示了公司从具身智能到数字支付的一系列产品。 　智能算力业务积极打造“云边协同智算基础设施” 　根据公司2025年年报披露， 广电运通（002152） 发挥AI+场景资源优势，积极推进数字化新型城市基础设施建设，在智能安防、政企数字化业务的基础上，大力开拓智能算力业务。子公司广电五舟旨在通过自主研发的云边协同架构，打通云端大规模训练至边端实时推理的全链路数据闭环，着力构建大规模算力集群、异构算力融合与治理、统一计算架构与高速互联、新一代绿色计算与热管理等四大关键技术领域，形成从核心技术研发、产品自主设计制造到软硬一体化解决方案落地的全链条能力。已与 华为昇腾（886058） 、沐曦曦云、 百度（BIDU） 昆仑芯、阿里平头哥等主流国产GPU厂商建立深度合作，具备从单机高性能算力到大规模集群弹性扩展的全栈交付能力，全面覆盖AIGC、计算机视觉、大数据分析等应用场景，实现算力自主可控与高效供给。 　根据公司《关于收到中标通知书的公告》披露： 　运通信息本次中标广州政务云第二阶段项目，将继续提供政务云资源服务，深化由多云异构资源池向“一云多芯”的演进，并持续演进为高度融合的“政务一朵云”。本次中标进一步彰显了客户对公司技术实力与服务能力的高度认可，也为公司持续深耕数字政府与智慧城市市场夯实基础。本次项目中标金额约占公司2025年度经审计营业收入的2.57%。如该项目能够顺利实施，将对公司的营业收入和营业利润产生积极的影响。 广电运通（002152） 携创新产品亮相第十五届广州金交会 　根据公司官方微信公众号披露： 广电运通（002152） 成员企业超智机器在第十五届广州金交会上重点展示了G100、G200两款机器人及核心模组，覆盖网点大堂服务与柜面业务两大核心场景。两款产品均搭载行业大模型与跨模态感知交互技术，实现智能拟人应答，目前G100已入驻国有大行网点开展试点